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自8月25日PTA期貨創(chuàng)出歷史新低4214元/噸后，期價便展開緩慢回升態(tài)勢，整體維持在4500元/噸-4700元/噸區(qū)間內(nèi)盤整。業(yè)內(nèi)人士表示，近日由于PTA市場下游需求維持剛需，期價在供給偏緊、需求平淡兩大因素影響下進入窄幅震蕩格局。展望后市，中期來看，考慮到上游成本方面支撐有限以及終端紡織需求疲軟，預計期價上漲空間或有限，并仍有進一步探低可能。
昨日，PTA期貨低開大幅下挫，主力1601合約開盤報4570元/噸，隨后直線跳水，最低下探一個月低點4478元/噸，盤終收報4482元/噸，跌110元或2.4%。
“目前來看，主導短期PTA走勢的關鍵因素還是油價走勢、PX及PTA裝置停復產(chǎn)情況。”華泰期貨分析師程霖表示，目前PTA動態(tài)供求缺口較大，行業(yè)去庫存明顯，PTA行業(yè)平均虧損基本降至200元以內(nèi)，這是支撐價格的主要因素。而上游原料價格維持小幅波動，PTA成本基本在4700元/噸左右。因此，PTA期價維持在4500元/噸-4700元/噸區(qū)間盤整較為合理。
美爾雅期貨分析師徐婧表示，進入九月份，PTA期貨并沒有表現(xiàn)出如預期般迎來往年“金九銀十”的大行情，而是由于下游需求維持剛需，PTA在供給偏緊、需求平淡兩大因素影響下進入窄幅震蕩格局。
從基本面上看，PTA市場仍缺乏有效提振。程霖表示，從上游市場來看，目前原油市場供給充足，消費方面暫無明顯提升因素，油價或繼續(xù)維持低位運行。且四季度國內(nèi)PX裝置預計負荷有望回升，無法對PTA價格形成成本支撐。而從行業(yè)自身來看，PTA行業(yè)檢修已進入后期，預計10月中旬供求將重回過剩狀態(tài)，屆時重回行業(yè)去產(chǎn)能模式。與此同時，下游聚酯企業(yè)預期繼續(xù)維持微利狀態(tài)，后期負荷難有提升。紡織服裝等消費都無亮點，四季度聚酯產(chǎn)品庫存趨于上升。
除油價對PTA期貨盤面的影響作用外，PTA工廠與聚酯企業(yè)開工率剪刀差，以及下游訂單需求情況也是主導近期期價走勢的主要因素。徐婧表示，近日國際原油價格對PTA期貨盤面的影響作用逐漸減弱，這主要是由于PTA行業(yè)利潤相比前期的成本位有一定修復，對成本變動的敏感度下降，但油價仍對PTA期價有一定支撐作用。目前，雖上游PX支撐尚可，且供給偏緊，缺口存在，但下游情況一直未見持續(xù)好轉(zhuǎn)。九、十月份PTA工廠裝置停產(chǎn)檢修較為集中，開工率維持低位，且不乏供應商買貨，現(xiàn)貨價格相對堅挺。不過，下游聚酯產(chǎn)銷平淡，受終端紡織需求疲軟的影響，聚酯產(chǎn)品庫存仍在增加。且臨近國慶節(jié)假日，下游企業(yè)對PTA現(xiàn)貨采購氣氛不及預期，加之目前現(xiàn)貨均價高于月均價，進一步弱化下游企業(yè)對現(xiàn)貨的實際采購力度。
對于后市，徐婧認為，進入十月份，PTA供給端仍將維持偏緊狀態(tài)，對現(xiàn)貨價格有一定支撐。同時，終端紡織訂單情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，提振市場采購氛圍，PTA市場或?qū)⒃谙掠涡枨髱酉抡鹗幤?，價格重心將會有一定抬升。
不過，程霖則認為，鑒于偏弱的基本面情況，預計短期庫存偏低情況將會繼續(xù)支撐PTA期價走勢，但中期來看，期價仍有再創(chuàng)新低可能。
