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2017年8月2日，華東華南的電石法PVC價(jià)格突破7000元/噸，8月3日、4日PVC價(jià)格加速上漲，華東的pvc中間價(jià)為7290元/噸，在華南則為7320元/噸。
供給和需求持續(xù)改善，原材料成本上升，價(jià)格中樞上升。以華南地區(qū)PVC市場(chǎng)舉例,例如,在10年11月中旬到15年12月長(zhǎng)達(dá)5年的下行周期里,PVC從8870元/噸下降到4730元/噸,并在16年11月中旬至17年4月下旬不到六個(gè)月的下行周期里,PVC從8480元/噸下降到5650元/噸,價(jià)格波動(dòng)幅度減小。根據(jù)目前PVC行業(yè)的供需模式和各生產(chǎn)企業(yè)的總成本，我們認(rèn)為PVC的未來(lái)價(jià)格可以在7000 - 7200元/噸的中樞上下波動(dòng)。價(jià)格中樞的轉(zhuǎn)變主要是基于供給和需求的改善，以及成本的增加所帶來(lái)的影響。在供給方面，自2013年以來(lái)，PVC的名義產(chǎn)能從2476萬(wàn)噸減少到2280萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能只有1800萬(wàn)噸。在需求方面，PVC消費(fèi)從2013年的1555萬(wàn)噸增加到1650萬(wàn)噸。在成本方面，焦炭或電石成本的增加是較為的明顯，而一些企業(yè)的電力和勞動(dòng)力成本也有所增加。
龍頭利潤(rùn)穩(wěn)定，突出長(zhǎng)期投資價(jià)值。目前2280萬(wàn)噸的PVC名義產(chǎn)能，根據(jù)盈利能力可以分為4個(gè)梯隊(duì)。一個(gè)是長(zhǎng)期停車或者是基本退出的無(wú)效產(chǎn)能，大約400萬(wàn)噸;第二，在有效產(chǎn)能的1800萬(wàn)噸的情況下，位于非西北地區(qū)的較高成本或環(huán)境保護(hù)規(guī)定影響大的，大概有約700萬(wàn)噸的產(chǎn)能;第三，在中國(guó)西北超過(guò)1100萬(wàn)噸的產(chǎn)能中，有超過(guò)200萬(wàn)噸的是開車有問(wèn)題或原材料不能自給的;第四，西北地區(qū)一體化開發(fā)成本較低的，約有900萬(wàn)噸。PVC的未來(lái)價(jià)格大致預(yù)測(cè)為7000 - 7200元/噸上下波動(dòng),龍頭企業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì),利潤(rùn)非常明顯,供給和需求的提高,主要的利潤(rùn)將會(huì)非常穩(wěn)定,所以中央7000 - 7200也給龍頭企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
煤炭和原油價(jià)格大幅波動(dòng)，需求增長(zhǎng)低于預(yù)期
